ANÁLISIS FINANCIERO
TRABAJO FINAL
Con base al programa de la asignatura, cada cursante, tomará una empresa
real, de las que tenga a la mano, para realizar un ANÁLISIS FINANCIERO
que contenga lo siguiente:
a. Factores psico-socio-antropo-éticos, culturales,
eco-ambientales y tecnológicos de Venezuela
La Empresa Hidrológica de la Región Suroeste, C.A.
HIDROSUROEST, C.A. es afectada por los factores psico-socio-antropo-éticos,
culturales, eco-ambientales y tecnológicos de Venezuela. Nació en 1991 y ha
estado sometida a constantes adaptaciones por parte de la casa matriz HIDROVEN.
Los estudios de mercado indican que es un monopolio, pues las empresas de este
sector no tienen competencia, siendo ellas las únicas que proporcionan el
servicio de Agua Potable y Saneamiento, estando el consumidor venezolano a
merced de las políticas y decisiones que se tomen con respecto a mejoras,
ampliaciones, incrementos tarifarios, etc.
La tecnología es un componente que actualmente es
política del sector estar a la vanguardia, por lo que se han realizado a través
de programas con la comunidad europea contacto y convenios para que los
empleados del sector se actualicen y con los conocimientos y experiencias
propias efectuar las innovaciones necesarias.
Un caso específico es la elaboración, ejecución y
puesta en marcha del Sistema Integrado de Gestión Comercial, SISCOM, el Sistema
Administrativo Financiero y próximamente para comenzar a ejecutar el Sistema de
Inversión, Seguimiento y Ejecución de Obras, SOI (en proyecto).
En el aspecto ambiental, siendo esta empresa
dependiente del Ministerio del
Ambiente, ha realizado esfuerzos con la finalidad de cumplir con las exigencias
del mismo, al momento de ejecutar obras, lo que ha implicado comenzar a
realizar estudios ambientales antes de emprender éstas. Por lo que es altamente
valorado en la hidrológica y se crea el área de Gestión Ambiental.
b. Factores Macroeconómicos de la economía venezolana
Tasa de inflación esperada: La inflación esperada, afectará los
insumos de proveedores nacionales (sustancias químicas para el tratamiento,
micromedidores, macromedidores, etc).
Política cambiaria: La política cambiaria afecta para
la adquisición de los proveedores, pues muchas de las mismas son producidas en
el exterior.
Tasas de interés activas y pasivas: Las tasas de interés afectan los ingresos que
pudieran obtenerse por este concepto y por tanto el ingreso esperado.
Crecimiento del PIB: En la medida que se generen más bienes y servicios habrá
mayores oportunidades para el sector.
Nuevos Impuestos: El IDB, Impuestos Empresariales, I.V.A., afecta la empresa con las
adaptaciones que deben realizarse de forma inmediata a pesar de no haberse
previsto estos cambios.
Política de empleo y Seguridad Social: Las políticas de Recursos Humanos son dictadas por
la casa matriz y se considera la Contratación.
c. Factores microeconómicos de la economía venezolana
Sensibilidad a cambios económicos: Los cambios en la economía apuntan en la dirección
de una caída sostenida en el pago del servicio demandado, lo cual afecta los
planes de la hidrológica, pues la calidad del producto debe regirse por la OMS,
requisito fundamental e indicador que constantemente monitorea la casa matriz y
la alta gerencia de la empresa. Por otra parte, se realizó a finales del 2002
una evaluación de los PMR en el marco de la Ley Orgánica de la Prestación de
Servicio de Agua Potable y Saneamiento aprobada a finales del 2001, con la
finalidad de sincerar costos por sistema, lo que ocasionó que en algunos
sistemas se incrementara el mismo.
Situación actual: La situación actual en el mes de Abril del 2003 de la empresa
HIDROSUROESTE, C.A., ante la situación del Ejecutivo se ve afectada al no
obtener para este Ejercicio Fiscal recursos por concepto de Gastos de
Funcionamiento, por lo que se está en pleno proceso de revisión del Plan
Operativo, con la finalidad de priorizar las necesidades y replantear el
Presupuesto.
Distribución del mercado
Estacionalidad de la producción y ventas
Proyectos de Inversión: La empresa para el 2002 tuvo recursos a través del
Plan Sobremarcha, para el 2003 emprenderá a través de la Ley Paraguas el inicio
con la TDA, empresa americana, del estudio de prefactibilidad de un embalse
para el Estado.
d. Factores relativos a la empresa
Propiedad y Organización
Accionista
único HIDROVEN
Organigrama,
HIDROSUROESTE, C.A. es dirigida por un presidente, a quien reportan gerentes de
las áreas de Recursos Humanos, Administración y Finanzas, Planificación y
Desarrollo, Gerencia General, a ésta última reportan las Gerencias operativas
de la empresa en las que están ubicadas las áreas medulares, a saber la
Gerencia de Operaciones, Comerciales y Gestión Ambiental. A través de la
Gerencia de Comerciales se realiza la gestión de cobranza contando para ello
con 17 Oficinas comerciales en todo el Estado Táchira y planificando la
apertura de puntos de recaudación, contando con 98 personas fijas, más
operadoras que realizan el trabajo de calle, en cuanto a cortes,
reinstalaciones, eliminación de tomas, destrucción de tomas sencillas y
complejas, levantamiento catastral, etc..
e. Factores Financieros
Las razones financieras que aparecen en el siguiente
link se calculan con la base en el Balance
General y en el Estado de Ganancias
y Pérdidas.
f. Situación Financiera de la empresa, con base a las
razones financieras
Para poder efectuar un análisis basado en las razones
financieras debemos tener valores comparativos de las empresas del sector
hidrológico que operen en el mismo, sin embargo, no resulta sencillo conseguir
esta información debido a que actualmente en nuestro país no hay un organismo
independiente que consolide y disponga de la información para las empresas del
sector.
Sin embargo, se procederá a efectuar un análisis
basado en los conceptos de interpretación de cada razón.
Razón Financiera de Liquidez:
Razón de circulante: El valor de la razón de circulante es de 4,61, lo que
significa que la empresa está en capacidad de convertir Bs. 0,22 (Bs. 1,00 / 4,61) en efectivo por cada bolívar de
activo circulante para cumplir con las obligaciones a corto plazo.
Razón Financiera de
Administración de activos:
Período promedio de Cobranza: El valor de la razón es de 138,86. Esta razón
nos indica que la empresa no ejecuta sus políticas de cobranza de forma
agresiva y que los clientes tienen cuentas por pagar acumulada de muchos años.
Rotación de activos fijos: El valor de la razón rotación de activos fijos es de 1,48.
Esta razón debe ser comparada con otras del sector, con la finalidad de evaluar
la capacidad que tiene la empresa en el uso de sus propiedades, plantas y
equipos.
Rotación de activos totales: El valor de la razón rotación de activos totales es
de 0,51. Como esta razón mide la eficacia con la que las empresas usan todos
sus recursos para generar ventas, la misma deberá ser analizada para reducir
posibles inventarios altos, observando que la empresa no tiene inventario del
recurso hídrico en la actualidad.
Razón financiera de
rentabilidad:
Margen de Utilidad Neta: El valor de la razón es de 0,08. Esta razón mide la rentabilidad relativa de las ventas
de una empresa después de deducir el costo de venta, revelando la eficacia de
la administración en la toma de decisiones relativas al precio y al control de
la producción. Así mismo, debe ser comparada con otras del sector para evaluar
si la empresa genera mayores o
menores ganancias por cada bolívar que vende.
Rendimiento sobre la inversión: El valor de la razón rendimiento sobre la inversión
es de 4,10%, debe ser comparada con otras del sector, para evaluar la capacidad que tiene la empresa respecto a la
utilidad neta relacionada con la inversión total en activos.
g. El EVA y El MVA
EVA = (Rendimiento sobre capital total – Costo del capital)
* Capital
Donde:
Rendimiento sobre capital total = Utilidades
Operativas después de impuestos / Capital inicial del año
Utilidades operativas después de impuestos = Bs MM
900.000
Capital inicial del año = Bs MM 15.400.000
Rendimiento sobre capital total = 0,058
Costo de capital = 60 %
EVA = (0,058 - 0,6) * 19.860 = - 11.915,94
La Empresa hidrológica de la Región Suroeste, debe
tomar las siguientes acciones:
a.
Elevar la eficiencia de
operación (para hacer subir el Rendimiento sobre Capital Total).
b.
La gerencia debe
asignar nuevos recursos que puedan ofrecer un rendimiento superior al costo de
capital.
c.
Como no están
planteados proyectos con rendimientos adecuados, se deben reorientar los
recursos (pago de deuda).
El MVA es la evaluación que el mercado de capitales
hace del valor presente neto acumulado de todos los proyectos de inversión
pasados y proyectados de la empresa.
j. Conclusiones
La gerencia de la Empresa debe tomar acciones que
permitan elevar su EVA.
Como indicador del negocio de venta de agua potable
en Venezuela, podemos concluir que el mismo es atractivo, y que con políticas
de cobranza más agresivas se puede lograr un mejor indicador.
El EVA se
considera como el aumento en la
contribución de las operaciones para la creación de MVA. El MVA es el valor presente de
todos los EVA que se puedan esperar, por tal
razón, las empresas que constantemente tengan rendimientos que superen el costo
de capital tendrán un EVA positivo, y tendrán un aumento en el MVA; por lo contrario, las empresas que
tengan un valor de EVA negativo quiere decir que obtienen montos de dinero
inferiores que su costo de capital y en esta medida su MVA disminuye, este es
el caso de la empresa hidrológica, por lo que es necesario hacer esfuerzos para
mejorar este indicador no financiero.
NOTA: Lo manifestado en este trabajo corresponde a
parte de la realidad de la empresa hidrológica de la Región Suroeste.
