Glosario Bolsa de Valores de Caracas
[ A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y
Z ]
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Acceso
Se refiere a la comunicación establecida entre la Bolsa de Valores y
el respectivo Difusor para la transmisión de los Datos
Acción
Título valor de carácter negociable que representa un porcentaje
de participación en la propiedad de la compañía emisora
del título. / Parte alícuota del capital de una sociedad mercantil.
/ Quien posee una acción se convierte en propietario parcial de la empresa.
/ Las acciones son emitidas por las empresas para obtener capital.
Acción común
Forma básica de propiedad de una sociedad anónima, la cual generalmente
otorga un derecho a voto al accionista. Es a su vez un título representativo
del aporte del accionista al capital de la sociedad, poseyendo las mismas características
y otorgando los mismos derechos a sus tenedores.
"Acción de oro"
Se denomina de esta manera aquella acción con derechos especiales de
voto que le dan a su tenedor un poder especial con respecto a los demás
accionistas. Este término se aplica especialmente a las acciones retenidas
por algunos gobiernos después de una privatización.
Acción nominativa
Es emitida a nombre del propietario, la cual puede ser transferible con la entrega
de la acción al estar debidamente endosada por su titular.
Acción preferida
Título representativo del aporte del accionista al capital de la sociedad,
que le otorga a su titular algunos privilegios, ya sea sobre el voto, sobre
el dividendo a percibir o sobre la cuota parte del patrimonio social en el momento
de su liquidación.
Accionista
Titular de una o más acciones y por tanto copropietario de una sociedad
anónima o en comandita por acciones en función de su aporte a
la misma. Dicha titularidad le confiere al accionista la condición de
socio y le atribuye derechos reconocidos por la Ley y por los Estatutos de la
sociedad.
Activos
Son los bienes y derechos de una empresa susceptibles de ser valorados económicamente,
los cuales deben estar registrados en los libros de contabilidad por su valor
de adquisición. En el activo se representan las inversiones de una empresa,
es decir, el capital en funcionamiento o destino de los recursos financieros.
Se divide en activo fijo o activo circulante.
ADR'S
American Depositary Receipts. Certificados negociables que se cotizan en uno
o más mercados accionarios, diferentes del mercado de origen de la emisión
y constituyen la propiedad de un número determinado de acciones. Fueron
creados por Morgan Bank en 1927 con el fin de incentivar la colocación
de títulos extranjeros en Estados Unidos. Cuando la negociación
se va a realizar en dicho país se constituyen American Depositary Receipts
ADR's, y cuando se pretende su transacción fuera de los Estados Unidos,
se establecen programas de Global Depositary Receipts - GDR's.
Agente
Termino utilizado para definir una firma de corretaje de valores que actúa
en nombre de sus clientes como intermediario para comprar o vender valores.
En ningún momento toma posesión de los valores durante una transacción.
Arbitraje
La compra simultanea de un valor en un determinado mercado de valores y la venta
del mismo en otro mercado a precios que permitan generar ganancias durante la
realización de dicho evento.
Asamblea General Extraordinaria
Es la reunión de los miembros accionistas de una compañía
o sociedad, convocada e instalada en la forma establecida por la ley y los estatutos,
a fin de deliberar sobre uno o varios temas específicos de interés
social. Se reúne en cualquier fecha, diferente a la de la asamblea anual
ordinaria.
Asamblea General Ordinaria
Reunión de accionistas de una empresa que se celebra una vez al año
previa convocatoria en la forma establecida por los estatutos de una sociedad.
Tiene como fines principales la verificación de los resultados, lecturas
de balances y estados financieros, discusión y votación de los
mismos, elección de directores, decreto y distribución de dividendos
y la formación de reservas de capital, entre otras materias.
Autorregulación
Es la actividad mediante la cual las bolsas de valores y los participantes del
mercado de capitales se imponen normas de conducta y operativas, supervisan
su cumplimiento y sancionan su violación, constituyendo así un
orden ético y funcional de carácter gremial, complementario al
dictado por la autoridad formal.
B
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Beta
Un indicador que muestra la manera en que el precio de mercado de una acción
en particular está relacionado con el movimiento global del mercado.
En otras palabras, es el grado de volatilidad o de riesgo de una acción
con respecto al mercado de acciones. La formula de cálculo del Beta es
el producto del cociente entre la covarianza y la varianza.
Bid
El precio más alto que alguien esté dispuesto a pagar por un valor.
Bolsa de Valores (concepto internacional)
Centro de transacciones debidamente organizado donde los corredores de bolsa
negocian acciones y bonos para sus clientes. En las bolsas de valores se transan
títulos valores de diversa índole. El libro "Curso de Introducción
a la Bolsa" (Bolsa de Madrid, 1987), acota que una bolsa de valores es
un mercado localizado físicamente, a diferencia de otros mercados, donde,
a pesar de estar igualmente organizados, las negociaciones se realizan por vía
telefónica o informática sin la presencia del público.
Bolsa de Valores (Definición en base al régimen legal venezolano)
Establecimiento privado autorizado por el Gobierno Nacional donde se reúnen
los corredores de Bolsa con el fin de realizar las operaciones de compra-venta
de títulos valores, por cuenta de sus clientes. / Sitio público
donde se realizan las reuniones de la Bolsa o se efectúan las operaciones
de la misma.
Bolsa de Valores de Caracas
Institución de carácter privado organizada de acuerdo con la Ley
venezolana para facilitar la negociación de títulos valores autorizados
por los organismos competentes y que actúan bajo la vigilancia de la
Comisión Nacional de Valores.
La Bolsa, fundada en 1947, tiene un local abierto al público donde antes acudían los corredores a la rueda, y desde 1992 también concurren algunos corredores pero la mayoría operan desde sus casas de bolsa, interconectados por una red de computadoras enlazadas vía microondas y fibra óptica (el Sistema de Conexión Remota). El público tiene acceso a la Sala de Inversionistas de la Bolsa, desde donde, a través de estaciones de consulta se pueden observar las transacciones. Otros inversionistas conocen en tiempo real cotizaciones y precios de las sesiones de mercado desde terminales remotos ubicados en diferentes ciudades y países, mientras que el mayor volumen de personas e instituciones sabe de los resultados de la Bolsa a través de Internet y variados medios de comunicación.
URL: www.caracasstock.com ó www.bolsacaracas.com
Más información
Bono Brady (Bono de la Deuda Pública Externa)
Es un título emitido en moneda extranjera por un país dentro de
una emisión destinada al refinanciamiento de su deuda pública
externa de acuerdo al programa propuesto por el entonces Secretario del Tesoro
de los EE.UU, Nicholas Brady.
Este plan de refinanciamiento fue acogido por muchas economías emergentes a nivel mundial a finales de los años 80 y principios de los 90. Entre los países latinoamericanos que se acogieron a este plan se pueden mencionar México, Venezuela, Argentina, Ecuador y Brasil, entre otros. En el caso de Venezuela los Bonos Bradys se emitieron hasta por mil millones de dólares. Las modalidades de refinanciamiento planteadas por Venezuela a sus acreedores contemplaron la emisión de una serie de Bonos donde los más importantes son los Bonos Par (Par Bond) y los Bonos de Conversión de Deuda (DCB´s).
Bonos Cero Cupón
Son emitidos por el Banco Central de Venezuela como herramienta para hacer cumplir
su política monetaria. Estos bonos no devengan intereses, obteniéndose
el rendimiento mediante su colocación al descuento. Su vencimiento no
puede ser superior a un año. El beneficio proveniente de los Bonos Cero
Cupón es gravable por el Impuesto Sobre la Renta.
Bonos de capital de deuda privada externa
Son emitidos en dólares estadounidenses por el Banco Central de Venezuela,
para la entrega de divisas correspondientes al capital de la deuda reconocida
al 18 de febrero de 1983. Tienen un plazo de vencimiento a 20 años y
una tasa de interés del 4% anual. El capital se amortiza anualmente.
No están exonerados del Impuesto Sobre la Renta.
Bonos de Deuda Agraria
Son emitidos por el Instituto Agrario Nacional, al portador, destinados a cancelar
obligaciones por concepto de expropiación de fundos. Tienen una duración
de 8 a 10 años y los intereses son cancelados en forma trimestral, semestral
o anual, así como también al vencimiento.
Bonos de Exportación
Son títulos emitidos por la Nación, a través del Ministerio
de Hacienda. Estos títulos son al portador y no generan intereses. La
duración de dichos bonos es de 2 años, contados a partir de su
fecha de emisión. Su objeto primordial es estimular las exportaciones
no tradicionales. Son utilizados para cancelar Impuestos Nacionales. Se dividen
en Bonos del Sector Industrial-Agropecuario y del Sector Agrario, siendo eliminada
la emisión de los primeros, el 15 de junio de 1991.
Bonos de Expropiación
Son obligaciones al portador emitidas por el Gobierno Central, a través
del Ministerio de Hacienda. La duración es de 8 a 10 años, y la
tasa de interés es fija o ajustable. Son exonerados del Impuesto sobre
la Renta. Estos bonos están destinados a financiar la adquisición,
por vía ordinaria o de expropiación, de bienes inmuebles, afectados
por la ejecución de obras de interés público o social,
a cargo del Ministerio de Transporte y Comunicaciones.
Bonos de intereses de deuda privada externa
Son emitidos en US$ por el Banco Central de Venezuela, a fin de entregar divisas
correspondientes a los intereses de la deuda privada externa, reconocida al
18/02/83. Tienen vencimiento a 8 años, con amortizaciones anuales e iguales.
Dichos bonos no generan intereses. No están exonerados del Impuesto Sobre
la Renta.
Bonos de la Deuda Pública
Son emitidos al portador por organismos descentralizados, a través del
Ministerio de Hacienda, con el objeto de cancelar sus pasivos o financiar sus
proyectos. Tienen un vencimiento que va de 3 a 15 años, siendo el plazo
de 7 a 10 años el más común. En general, los Bonos de Deuda
Pública tienen un período de gracia de 2 a 5 años. El capital
tiene amortizaciones trimestrales, semestrales o al vencimiento. El rendimiento
puede ser fijo o ajustable. Los intereses están exonerados del Impuesto
sobre la Renta, y los mismos son pagados en forma trimestral, semestral o al
vencimiento. Existen también los Bonos de la Deuda Pública Nacional
emitidos por la Nación, así como los Bonos de la Deuda Pública
Municipal y Estadal, los cuales son emitidos por las Municipalidades y los Estados,
respectivamente, destinados a cancelar sus obligaciones.
C
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Caja de Valores
Sistema de compensación y liquidación de valores que provee simultáneamente
un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidación que se
acuerde. Compradores y vendedores pueden enviar sus instrucciones de liquidación
al centro de operaciones de Bruselas por Switz, telex o correo. En la fecha
de liquidación, los valores se transfieren de la cuenta del vendedor
a la cuenta de valores del comprador. Mediante este sistema no tiene lugar ningún
movimiento físico de valores o sumas en efectivo. Esta Entidad que facilita
la rápida transferencia de fondos y de valores depositados por las personas
naturales o jurídicas que participan activamente en el mercado de valores,
otorgándole a éstas la consiguiente seguridad jurídica
en la ejecución de las operaciones pactadas, a la vez que permite la
inmovilización física de dichos valores, minimizando los riesgos
por robo, extravío, falsificación, entre otros.
Caja Venezolana de Valores, C.A. (CVV)
Sociedad Anónima de Capital Autorizado, cuyo objeto social exclusivo
es la prestación de servicios de depósito, custodia, transferencia,
compensación y liquidación de valores objeto de oferta pública
en Venezuela, con licencia de la Comisión Nacional de Valores. Su funcionamiento
está regido por la Ley de Cajas de Valores y su reglamento. Su nombre
completo es CVV Caja Venezolana de Valores C.A. URL: www.cajavenezolana.com
Cambio Neto
La diferencia entre el precio oficial de cierre del día anterior y el
último precio transado.
Capital
Es la suma de todos los recursos, bienes y valores movilizados para la constitución
y puesta en marcha de una empresa, representado por las acciones comunes y preferidas
emitidas por la referida empresa. Cantidad invertida en una empresa por los
propietarios, socios o accionistas.
Podría tener dos conceptos ligeramente diferenciados. En términos de economía, se refiere a maquinarias, fabricas e inventario requerido para producir otros productos. En términos de un inversionista puede significar el total de recursos financieros utilizados en la adquisición de valores, activos fijos, otros bienes, dinero efectivo, etc.
Capitalización Bursátil
Resulta de multiplicar el número de acciones en circulación de
una compañía por su precio de mercado. Indica el valor de mercado
de la compañía.
Cartera de valores
Conjunto de títulos valores en poder de una persona natural o jurídica.
Casa de Bolsa
Sociedad o casa de corretaje autorizada por la Comisión Nacional de Valores
para realizar todas aquellas actividades de intermediación de títulos
valores y actividades conexas. Cuando una sociedad de corretaje es admitida
en una bolsa de valores puede emplear la denominación casa de bolsa.
A la Bolsa de Valores de Caracas pertenecen 63 casas de bolsa, siendo cada una
propietaria de una acción y habiendo sido aprobado su ingreso como miembro
por la institución.
Cedel
CENTRALE DE LIVRAISON DE VALEURS MOBILIERES. Una de las entidades, junto a Euroclear,
que dispone de un sistema de depósito y liquidación para custodiar,
registrar y liquidar las transacciones en el mercado secundario de Eurobonos.
Esta institución, fundada en 1970, tiene su sede en Luxemburgo y cuenta
con más de 1.000 miembros.
Cédula
Denominación que se aplica a algunos títulos de renta fija por
sus características peculiares. Son títulos similares a las obligaciones
y a los bonos.
Código ISIN
En junio de 1995 la Bolsa de Valores de Caracas fue admitida como miembro a
la Asociación Nacional de Agentes Identificadores (ANNA) con sede en
Bruselas. Como miembro de dicha Asociación, es responsabilidad de la
Bolsa de Valores de Caracas crear una codificación internacional - siguiendo
el estándar ISO 6166 -, es decir, los códigos ISIN (International
Securities Identification Number) para todos los títulos valores emitidos
en el país. La creación del mencionado estándar surge en
1989 como recomendación del Grupo de los Treinta (G-30) y ha sido adoptado
por los principales mercados de capitales.
Comisión
Retribución que paga el inversionista a un Corredor o a una Casa de Bolsa
por ejecutar una orden de compra o venta de los valores negociables en la bolsa
de valores o por administrar los valores del cliente.
Comisión Nacional de Valores
Organismo creado por la Ley de Mercado de Capitales de fecha 16 de mayo de 1973,
dependiente del Ministerio de Hacienda y el Banco Central de Venezuela que tiene
por objetivo la regulación, fiscalización y control del mercado
público de valores.
Compensación
Extinguir dos o más deudas o créditos recíprocos cuando
éstos son de igual naturaleza y cuantía. Las órdenes quedan
compensadas en el mercado de valores cuando son recibidas por los agentes que
operan en el mercado de valores siempre y cuando ellas se refieran a la misma
cantidad, es decir, que coincidan con la oferta y la demanda.
Conexión
Se refiere a la comunicación, Tiempo Real y/o Tiempo Diferido.
Corredor de Títulos Valores
El Corredor Público de Títulos Valores es definido en las Normas
relativas a la Autorización de los Corredores Públicos de Títulos
Valores en su artículo 1° como la persona natural o jurídica
que tiene entre su objeto principal realizar operaciones de corretaje con valores,
previa autorización de la Comisión Nacional de Valores para actuar
como tal. / Persona individual que se dedica a la intermediación en la
compra y venta de títulos valores en la Bolsa, pudiendo proveer también
asesoría a sus clientes, cuando estos actúan legalmente como Asesores
de Inversión.
Cotización
Precio registrado en una bolsa cuando se ingresa una postura de compra o de
venta, o cuando se realiza una negociación de valores.
Cruce
Una transacción realizada por un mismo intermediario que posee el cliente
comprador por un lado y un cliente vendedor por el otro, que desean adquirir
el mismo número de acciones al mismo precio. Un cruce solamente puede
ser realizado a los mejores precios del mercado (Bid / Offer), o dentro de la
brecha formada entre el mejor precio de compra y el mejor precio de venta.
Cuenta Margen
Apertura de cuenta a través de dinero o valores que de manera colateral
deben ser depositados por un inversionista a su intermediario o casa de bolsa,
a fin de asegurar un préstamo de parte de su corredor de bolsa, a objeto
de incurrir en futuras compras de valores.
D
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Data Feed BVC / Formato FIX
Registro de datos en tiempo real relativo al movimiento del mercado, en Formato
FIX.
Datos
Se refiere a la información que se produzca durante una Sesión
del SIBE
Demanda
En la Bolsa, cantidad de acciones u otros títulos valores que los agentes
bursátiles o sus clientes están dispuestos a adquirir a precios
y circunstancias determinadas.
Democratización del capital
En la Bolsa, cantidad de acciones u otros títulos valores que los agentes
bursátiles o sus clientes están dispuestos a adquirir a precios
y circunstancias determinadas.
Derecho de registro
Tarifa estipulada por la Bolsa de Valores de Caracas a compradores y vendedores
por cada operación realizada.
Derecho de suscripción
Privilegio conferido a los accionistas de una empresa para adquirir, generalmente
al valor nominal, las acciones correspondientes a una ampliación de capital.
Cada accionista recibe los derechos correspondientes a cada acción previamente
poseída. Estos valores, en algunas circunstancias, pueden ser negociados
en Bolsa.
Desmaterialización
Sustituir títulos valores físicos por "Anotaciones en Cuenta".
Estas anotaciones en cuenta poseen la misma naturaleza y contienen en si, todos
los derechos, obligaciones, condiciones y otras disposiciones que contienen
los títulos físicos. A dichos valores desmaterializados se le
puede reconocer como "valores representados por medio de anotaciones en
cuenta".
Dias Hábiles Bursátiles
Se refiere a los días en los cuales está permitido a los Miembros
concertar sus operaciones en la Bolsa de Valores.
Difusión de Datos
Se refiere a la transmisión de los Datos por medio de señales
electrónicas de acuerdo a los sistemas de computación y comunicación.
Dividendo
Cuota proporcional que le corresponde a cada acción en la distribución
de las ganancias causadas por una empresa, después de atender las reservas
legales, estatutarias y voluntarias. Los dividendos pueden ser de diferentes
clases: en acciones, en efectivo y en especie.
Dividendo en acciones
Proporción cancelada en acciones, que corresponde a cada acción
en tenencia al distribuir las utilidades obtenidas.
Dividendo en efectivo
Participación en efectivo que corresponde a cada acción en tenencia
al repartir las ganancias de la empresa.
Dividendo en especie
Cuota que le corresponde en proporción a cada acción, pagada con
un activo diferente al efectivo y/o acciones de la empresa.
Dolares de los Estados Unidos de América
La moneda oficial de los Estados Unidos de América.
Dow Jones Industrial Average (DJIA)
Indice de la Bolsa de New York compuesto por treinta (30) empresas. El cálculo
es realizado diariamente al agregar el precio de cierre de cada uno de los valores
que componen el índice y dividirlo por un divisor. El DJIA es uno de
los indicadores más importantes que aparecen en la mayoría de
los periódicos financieros, como indicador bursátil a nivel internacional.
E
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Emisión
Corresponde a un código alfanumérico de seis posiciones utilizado
como símbolo mnemotécnico en la negociación en el SIBE,
a fin de identificar una emisión de Renta Fija. A efectos de realizar
una consulta o una negociación a través del SIBE, el usuario siempre
deberá ingresar el "Tipo de Activo" asociado a una determinada
"Emisión".
Emisor
Corresponde a la empresa privada o entidad estatal que emite o genera una determinada
emisión.
Entidad de Inversión Colectiva
Es una institución que reune el patrimonio de personas naturales o jurídicas
para su inversión de oferta pública y otros activos expresamente
autorizados. Se clasifican en fondos mutuales, entidades de inversión
petrolera, inmobiliaria y otros fondos de capital de riesgo.
Estados Financieros Básicos
Entre los estados financieros básicos se incluyen el Balance General
de la Empresa y el estado de Pérdidas y Ganancias. Además de éstos
existen otros estados financieros que se consideran auxiliares de un negocio
en un momento dado, según reflejan los registros contables.
Euroclear
Es uno de los dos sistemas internacionales de compensación para transacciones
de eurobonos en el cual participa la Bolsa de Valores de Caracas. Euroclear
tiene contratos con otros bancos depositarios en mercados financieros importantes
de todo el mundo. Estos depositarios ofrecen a la Sociedad Euroclear un servicio
de custodia y, generalmente, sirven de agentes de pago de valores. También
pueden depositar los valores con sistemas de compensación domésticos
como el Depositary Trust Company de Nueva York o el Kassenverein de Alemania.
Un servicio de compensación y liquidación de valores es un sistema
que provee simultáneamente un intercambio de valores y efectivo en la
fecha de liquidación que se acuerde. Compradores y vendedores pueden
enviar sus instrucciones de liquidación al centro de operaciones de Bruselas
por switch, telex o correo. En la fecha de liquidación, los valores se
transfieren de la cuenta del vendedor a la cuenta de valores del comprador.
Mediante este sistema no tiene lugar ningún movimiento físico
de valores o sumas en efectivo.
F
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Fecha de Culminación del Derecho de Suscripción -F.C.D.S-
Es la fecha establecida por el ente emisor en la cual finaliza el período
de suscripción de las acciones provenientes del Aumento de Capital. Finalizado
este período, aquellos accionistas que no ejercieron el derecho de suscripción
quedan invalidados de ejercerlo a posteriori.
Fecha Efectiva del Registro del Beneficio -F.E.R.B-
Es la fecha de asignación del beneficio a quien corresponda, por parte
del ente emisor. El período comprendido entre la F.L.T.B y la F.E.R.B
se conoce normalmente como "Período sin Dividendo".
Fecha de Inicio del Período de Suscripción -F.I.P.S-
Es la fecha establecida por el ente emisor en la cual comienza el período
de suscripción de las acciones provenientes de un Aumento de Capital.
Asimismo, es el período dentro del cual los accionistas que no deseen
ejercer el mencionado derecho, podrían si el caso lo contempla, negociar
los derechos en el mercado de valores.
Fecha Limite de Transacción con Beneficio -F.L.T.B-
Fecha máxima establecida por el ente emisor a los fines de determinar
la correspondencia del respectivo beneficio. Entendiéndose como beneficio,
a cualquier "Dividendo en Efectivo", "Dividendo en Acciones"
o "Derechos de Suscripción" emitidos por la empresa emisora.
Al finalizar el F.L.T.B se procede al respectivo "Ajuste de Precio de la
Acción" en el mercado de valores.
FIAB
Federación Iberoamericana de Bolsas. Entidad que agrupa las bolsas de
valores España, Portugal y América, fundada el 27 de septiembre
de 1973 en Río de Janeiro (Brasil). Actualmente está conformada
por las siguientes bolsas de valores: Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Mercado
de Valores de Buenos Aires Merval, Bolsa de Comercio de Rosario, Mercado de
Valores de Rosario (Argentina), Bolsa de Valores de Río de Janeiro, Bolsa
de Valores de Sao Pablo (Brasil), Bolsa de Valores de Colombia (Colombia), Bolsa
de Comercio de Santiago, Bolsa de Corredores de Valparaiso(Chile), Bolsa Hondureña
de Valores (Honduras), Bolsa Nacional de Valores (Costa Rica), Bolsa de Valores
de Guayaquil, Bolsa de Valores de Quito (Ecuador), Bolsa de Valores de El Salvador
(El Salvador), Bolsa de Valores de Barcelona, Bolsa de Valores de Bilbao, Bolsa
de Valores de Madrid, Bolsa de Valores de Valencia (España), Bolsa Mexicana
de Valores (México), Bolsa de Valores de Lima (Perú), Bolsa de
Valores de Lisboa y Porto (Portugal) y Bolsa de Valores de Montevideo (Uruguay).
URL: www.fiabnet.org
Fondo
Recursos monetarios de propiedad colectiva destinado a una aplicación
específica. Conjunto de bienes de propiedad colectiva.
Fondo de Inversión
Conjunto de recursos administrados por una sociedad de inversión, que
los aplica a una cartera de títulos diversificada, distribuyendo los
beneficios entre los participantes de acuerdo al número de unidades poseídas.
Fondo Mutual de Inversión
Es una sociedad que permite el acceso de los pequeños inversionistas
al negocio bursátil. Tiene como objeto la inversión en títulos
inscritos en la Bolsa de Valores, títulos de la Deuda Pública
y en títulos emitidos por el Banco Central de Venezuela y otros institutos
de crédito. Los fondos mutuales se califican de capital variable debido
a que son susceptibles de aumento por el aporte de los socios o de los nuevos
accionistas o de disminución total o parcial de los aportes, sin necesidad
de convocar a una asamblea de accionistas para estos efectos.
H
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Hacedor de Mercado o "Market Maker"
Intermediarios responsables en ofrecer liquidez sobre ciertos valores, manteniendo
constantemente Bid's y Offer's sobre los valores que estén bajo su responsabilidad,
garantizando así la compra/venta de acciones por un mínimo determinado.
I
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Importe promedio
Es el resultado (cociente) de dividir el monto transado entre la capitalización
bursátil. Este índice nos da una medida ponderada de la liquidez.
Indice
Es un indicador estadístico que tiene por objeto medir las variaciones
o movimiento del mercado bursátil, o de un fenómeno económico
referido a un valor que se toma como base en un momento dado. La bolsa posee
el IBC ó Indice Bursátil de Capitalización, el Indice Financiero
y el Indice Industrial.
Indice Bursátil Caracas (ICB)
El Indice Bursátil Caracas, IBC, es el promedio aritmético de
la capitalización de cada uno de los 15 títulos de mayor capitalización
y liquidez, negociados en el mercado accionario de la Bolsa de Valores de Caracas.
Indice de Capitalización Bursátil Caracas (ICBC)
Es un valor relativo que indica la tendencia de los precios de las acciones
inscritas y más transadas en la Bolsa de Valores de Caracas. Se calcula
diariamente con base al 31 diciembre de 1993 hasta el 27 de agosto de 1997,
cuando entró en vigencia el Indice Bursátil Caracas (IBC), que
lo sustituyó.
El nivel del índice equivale a la suma de las capitalizaciones de todas los acciones incluidas en una canasta, donde el peso de cada constituyente es su capitalización de mercado (número de acciones multiplicado por el precio). En este sentido, movimientos de precios de los títulos más grandes originan movimientos grandes en el índice.
Indice de rentabilidad por dividendos
Es la relación de los dividendos obtenidos por acción entre su
precio de mercado.
Indices de apalancamiento
Muestran el nivel de endeudamiento de la empresa. El mas usado de estos Índices
es la relación de la deuda a largo plazo respecto al capital total.
Indices de liquidez
Miden hasta qué punto la empresa puede apoyarse en su tesorería
interna para financiar sus operaciones. De estos índices los más
conocidos son: 1) la relación activo circulante entre pasivo circulante
y, 2) la prueba ácida o relación de activos fácilmente
utilizables (caja, títulos negociables y cuentas a cobrar) entre el pasivo
circulante.
Indices de rentabilidad o eficiencia
Señalan cuán eficiente es la empresa en el uso de sus activos.
Entre estos Indices están: 1) la relación ventas sobre activos
totales; 2) el margen de beneficio neto ( beneficio neto entre ventas totales);
y, 3) rentabilidad de los activos totales (beneficios netos entre activos totales).
Indices de valor de mercado
Muestran cuán alta es la valoración de la acción de la
empresa para los inversores. Dentro de estos Índices están: 1)
La relación precio / utilidad; 2) la rentabilidad por dividendos; y 3)
la relación valor de mercado de la acción / valor contable.
Información de Hechos Relevantes
Información de carácter obligatorio sobre la situación
de la empresa emisora y suministrada por ella misma al público inversionista.
El resultado podría ser favorable o no para la empresa; lo importante
en todo caso es hacerlo del conocimiento público y de la manera más
oportuna.
Intermediación en el Mercado de Valores
Se refiere a la realización de operaciones que tengan por finalidad o
efecto el acercamiento de demandantes y oferentes para la adquisición
o enajenación de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores,
por cuenta propia o administrada, en el mercado bursátil o extra-bursátil.
International Organization of Securities Commisions - I.O.S.C.O.
Ver O.I.C.V.
Inversión
Es la aplicación de recursos económicos al objetivo de obtener
ganancias en un determinado período.
Inversionista
Es la persona, sociedad o empresa que adquiere instrumentos de renta fija o
variable, o cualquier otra alternativa que le genere un rendimiento a futuro.
L
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Largo
El término "Largo" es aquel utilizado para indicar la tenencia
de los valores al momento de incurrir en una compra de acciones en el mercado.
Es un término básicamente utilizado en el mercado anglosajón.
Letra del Tesoro
Es una obligación al portador emitida por la República de Venezuela
a corto plazo, destinada a mantener la regularidad de los pagos de la Tesorería
Nacional. Se emite en forma masiva. La práctica más común
es que estas obligaciones sean utilizadas para la sustitución de los
fondos mantenidos en el Banco Central de Venezuela por concepto de encajes de
la Banca Comercial. En caso que éstas obligaciones generen intereses,
éstos son libres de impuesto para los entes financieros.
Liquidación (Settlement)
Cálculo y resultado de una operación sobre títulos valores,
de crédito o de cualquier otro bien o valor. El período para liquidar
una operación bursátil, desde el momento en que se ejecuta a través
del sistema de transacción hasta el momento en que se liquida, es de
tres (3) días. Este cambio está vigente a partir del 1° de
Julio de 2001.
Liquidez Bursátil
Se refiere a la habilidad de un mercado de absorber cantidades razonables de
acciones por la compra y por la venta sin incurrir en cambios drásticos
en los precios de los valores.
Resulta de dividir el total de acciones negociadas entre el número de acciones emitidas, indicando el porcentaje de las acciones emitidas que han sido negociadas en un período de tiempo determinado (diario, mensual, anual).
M
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Mediana
Es el número que se encuentra en medio de un conjunto de números,
es decir, la mitad de los números es mayor que la mediana y la otra mitad
es menor.
Mercado Bursátil
Lo forman las entidades u operadores dentro de las bolsas clásicas. La
formación de los precios en este mercado resulta de la aplicación
de los sistemas oficiales de contratación de cada Bolsa.
Mercado de capitales
Algunos economistas definen el Mercado de Capitales como el motor de la economía
de un país; es decir, a través de este mercado, el Ahorro se transforma
en Inversión, y la inversión a su vez genera el Crecimiento Económico
necesario para el desarrollo de un país. En otras palabras, el Mercado
de Capitales como cualquier otro mercado financiero, funge como un canalizador
del ahorro interno a objeto de ofrecer un rendimiento al inversionista; mientras
que para las empresas de un país, el Mercado de Capitales se constituye
como una fuente para obtener fondos, explotando así su crecimiento económico.
Dentro del Mercado de Capitales están definidos ciertos mercados como
son: el mercado accionario o mercado de renta variable; los mercados de deuda
o mercado de renta fija tal como es el mercado de bonos; el Mercado de Dinero
especializado en obligaciones de muy corto plazo; el mercado de futuros y opciones,
entre otros.
Mercado de Futuros
Es aquel donde se negocian contratos de futuros sobre diversos activos. En estos
contratos las partes intervinientes se comprometen a comprar o vender activos
reales en una fecha futura y determinada de antemano, a un precio pactado en
la firma del contrato. Existen varias clases de contratos de futuros: futuros
de índices bursátiles, futuros de divisas, futuros de tipos de
interés y futuros de tipos de interés en eurodólares, entre
otros.
Mercado de Opciones
Mercado en el que se negocian Contratos de Opciones, otorgándole al tenedor
del contrato el derecho de ejercer la compra o venta de un valor específico,
a un determinado precio y durante un período establecido. Existen mercados
de opciones sobre materias primas, fondos públicos y valores mobiliarios
en general, tipos de interés e índices de cotización en
Bolsa. El mercado de opciones en los que aparecen éstas como activo financiero
susceptible de contratación se inició el 1973 en el Chicago Board
Options Exchange.
Mercado de Ordenes (Libro de Ordenes)
Término utilizado en el sistema de transacción de la bolsa (SIBE)
para referirse al mercado (libro de órdenes) donde se negocian los valores
más transados o más líquidos del mercado.
Mercado Fixing
Término utilizado en el sistema de transacción de la bolsa (SIBE)
para referirse a un mercado (libro de órdenes) donde se negocian los
valores menos transados o menos líquidos del mercado.
Mercado Primario
Conocido también como Distribución Primaria, se refiere a la venta
original de cualquier emisión generada por la referida empresa emisora.
Mercado Secundario
Es el ámbito de negociación de los títulos-valores o activos
financieros ya existentes en manos de los oferentes y demandantes. Uno de los
mercados secundarios más representativos son las bolsas de valores.
Miembros
Se refiere a los Miembros Accionistas de la Bolsa de Valores, los representantes
y Apoderados de aquellos, debidamente autorizados para actuar en la misma.
Monto Negociado
Resulta de dividir el monto en bolívares negociado por acción
entre el total de bolívares negociado en Bolsa en un período determinado.
Indica el porcentaje del volumen negociado que corresponde a cada acción.
O
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Obligación
Título negociable, nominal o al portador, entregado por una sociedad
o una colectividad pública a quienes le prestan capitales. Para la empresa
emisora es una especie de deuda. Las obligaciones se clasifican de la siguiente
manera:
Obligaciones a la par
Son aquellas en que el desembolso para adquirir las obligaciones coincide con
el valor nominal de las mismas.
Obligaciones al portador
Son aquellas en las que no se expresa directamente una persona como apoderado
de la acción, basta la mera tenencia del título para que estén
legitimados los derechos que se deriven de la obligación.
Obligaciones con descuento
Son aquellas obligaciones en las que el valor nominal es superior al dinero
realmente desembolsado para adquirirla.
Obligaciones con prima
Son aquellas en el que el precio a pagar por la obligación es superior
al valor nominal de ellas.
Obligaciones convertibles
Son obligaciones que confieren a sus propietarios la posibilidad de cambiarlas
por acciones del ente emisor de las obligaciones, en las proporciones fijadas
de antemano, o por aprobación de los accionistas y/o de los obligacionistas.
Obligaciones hipotecarias
Son obligaciones que están respaldadas por una hipoteca de primer grado
sobre un activo del ente emisor.
Obligaciones nominativas
En ellas se expresa directamente la persona acreedora de los derechos que se
deriven de la obligación.
Obligaciones quirografarias
Son aquellas obligaciones que están respaldadas por todos los activos
de la empresa y no por uno específico de la misma.
Oferta
Es una proposición que hace una persona a otra comunicándole su
deseo de celebrar con ella un contrato. En la bolsa las ofertas son generalmente
de compra o de venta y las introducen en las sesiones de mercado.
Oferta Pública
Es el mecanismo mediante el cual se ofrecen públicamente títulos
valores. En Venezuela, la oferta pública se rige por la Ley de Mercado
de Capitales. Las Ofertas Públicas Iniciales son aquellas dirigidas por
primera vez hacia el público inversionista.
Oferta Pública de Adquisición (O.P.A.)
Procedimiento mediante el cual el iniciador pretende llevar a cabo la adquisición
de las acciones, valores o derechos de la sociedad afectada, ofreciendo como
contrapartida el pago de dinero, cualquiera sea la forma, modalidades o características
que tenga el negocio jurídico, cada vez que produzca o pueda producir
como resultado que el iniciador adquiera, complete o incremente una participación
reputada significativa que no posee en una sociedad que hace oferta pública
de acciones, siempre que no tengan los efectos de una toma de control.
Offer
El precio más bajo que alguien esté dispuesto a vender un valor.
Operaciones Bursátiles
Se refieren a las operaciones de compra-venta que celebran los Miembros en las
Sesiones del SIBE
Orden
Instrucción dada por un cliente a un corredor o casa de bolsa para la
ejecución de una compra o una venta. Si ésta es una Orden del
Día, de no ser ejecutada el día de su ingreso, será eliminada
del sistema de transacción al finalizar la Sesión de Mercado.
Orden de Mercado
Una orden colocada al mejor precio establecido por el mercado.
Orden Limite
Una orden para comprar o vender acciones a un precio específico.
O.I.C.V. (Organización Internacional de Comisiones de Valores)
Asociación mundial que agrupa a más de 134 organismos regulatorios
de mercados de valores, cuyo objetivo es el de promover altos estándares
en la regulación para mantener mercados eficientes e intercambiar información
sobre las experiencias en el desarrollo de los mercados locales de los países
miembros, para proporcionar ayuda mutua a los mismos. La Comisión Nacional
de Valores de Venezuela es miembro de esta organización.
La Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV) es un foro cuyos principales objetivos son: mantener mercados justos y eficientes; promover el desarrollo de los mercados domésticos a través del intercambio de información y experiencias; establecer estándares para una efectiva vigilancia de las transacciones internacionales de valores y productos derivados; y asegurar la integridad de los mercados en un marco de asistencia mutua.
P
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Pagarés de la República
Son emitidos por la República de Venezuela generalmente a través
del Ministerio de Hacienda. Estas obligaciones son emitidas para cumplir compromisos
sin utilizar la erogación inmediata de caja. Son nominativos, transferibles
por endoso y tienen tasas de interés fija o variable. Los intereses pueden
ser pagados periódicamente o al vencimiento, siendo éstos libres
de Impuesto Sobre la Renta para las Instituciones Financieras.
Papel Comercial
Los papeles comerciales son instrumentos de deuda emitidos en masa por sociedades
anónimas cuyo vencimiento generalmente es a muy corto plazo.
Portafolio
Es una combinación de dos o más títulos valores o activos/conjunto
de títulos valores en poder de una persona natural o jurídica.
Se le conoce también como cartera de inversión.
Portal
Sitio web cuyo objetivo es ofrecer al usuario, de forma fácil e integrada,
el acceso a una serie de recursos y de servicios, entre los que suelen encontrarse
buscadores, foros, compra electrónica, etc.
Portal BVC
Dentro de las responsabilidades asumidas por los entes que conforman el Mercado
de Capitales Venezolano, la función vital de Bolsa de Valores de Caracas
se concentra básicamente en dos aspectos: la intermediación bursátil
y la difusión de información; compromisos adquiridos por este
tipo de organizaciones a objeto de contribuir con la transparencia del mercado
y con el compromiso de mantener debidamente informado a aquel inversionista
que haya seleccionado al Mercado de Capitales, como alternativa de inversión.
De esta forma, el Portal BVC es el sitio de la Bolsa de Valores de Caracas en INTERNET, el cual ofrece información de manera dinámica o estática, en línea o diferida sobre aspectos relacionados a: 1) La rueda de corredores; 2) Información sobre los productos negociados en bolsa, 3) Información relativa a los intermediarios o casas de bolsa constituidas como Miembros Accionistas de la BVC; y 4) Información financiera de las empresas emisoras, así como también, los hechos relevantes relativos a estas últimas, entre otros.
De igual manera el Portal BVC debe constituirse integralmente como la herramienta necesaria para fortalecer el nivel de conocimiento y visión sobre este mercado, permitiendo de esta manera, canalizar el ahorro corporativo e individual hacia instrumentos financieros que proporcionen cierta rentabilidad y liquidez.
Pre-Apertura
Período previo al inicio de la Sesión de Mercado, durante el cual
los usuarios del sistema pueden introducir, modificar y cancelar órdenes
provenientes del Mercado de Ordenes y del Mercado Fixing. Durante este período
el sistema se encuentra en una fase de ajuste de precios, calculando constantemente
los posibles precios de apertura de cada valor, sin formalizarse operaciones.
Precio Valor en Libros
La relación resulta de dividir el precio de mercado de una acción
entre su valor en libros. Representa las veces que el valor en libros está
contenido en el precio de mercado.
Presencia Bursátil
Es también un índice importante de liquidez. La relación
resulta de dividir el número de días en que la acción ha
sido transada en el mercado, entre el número de días en que se
realizaron operaciones bursátiles. Da una idea de la presencia de la
acción en el mercado; por ejemplo, una presencia igual a 1, implica 100%
de presencia de dicha acción en el mercado.
Prioridad de la Operación
Criterio utilizado para determinar la ejecución de las operaciones a
través del sistema de transacción, cuyo determinante está
definido por: 1) el mejor precio y 2) el tiempo de ingreso de las órdenes
en el sistema.
Q
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Q de Tobin
El economista James Tobin propone este indicador en 1969. Se calcula dividiendo
el valor de mercado de los activos de la empresa entre el costo de reposición
estimado. El valor de mercado de los activos lo forman: el valor de mercado
de las acciones más todos los títulos de deuda emitidos por la
empresa. El denominador de esta relación, o sea, el costo de reposición
estimado incluye todos los activos de la empresa calculados a valor de reposición.
R
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Razón de derechos
Número de derechos recibidos o comprados, que son necesarios para poder
adquirir una acción nueva al precio de suscripción.
Relación Precio / Utilidad (RPU)
Se calcula dividiendo el valor de la acción en el mercado entre el beneficio
generado por la acción en el período de un año. Indica
cuantas veces la utilidad de la acción equivale a su precio de mercado
y también el número de años que se debe esperar para recuperar
la inversión.
Relación Precio / Valor en Libro
Se obtiene mediante la división del precio de la acción entre
su valor en libro a una fecha determinada. De esta manera puede apreciarse la
prima o descuento con la cual se negocia en el mercado una acción en
relación con el patrimonio de los accionistas.
Rendimiento
Ganancia en dinero o apreciable en dinero que un inversionista obtiene de actividades
profesionales o de transacciones mercantiles o civiles. Remuneración
por el uso del dinero. Se especifica como tasa de interés, tasa de descuento
en la mayoría de los activos financieros negociados en moneda legal.
Rentabilidad
Es la relación entre la utilidad proporcionada por un título y
la cantidad de dinero invertido en su adquisición.
Reporto
El reporto es una operación de crédito a corto plazo que consiste
en la inversión en valores por un plazo determinado, vencido el cual,
el inversionista se obliga a devolver los mismos u otros de la misma especie,
cantidad y emisor a la contraparte, por un precio generalmente superior al negociado
en la primera operación.
Riesgo
Es el grado de variabilidad o contingencia del retorno de una inversión.
En términos generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad
en la inversión.
Rueda a Viva Voz
Reunión de Corredores de Bolsa en un salón señalado y adecuado
para la realización de negociaciones de compra y venta de dólares
en un mercado libre y abierto. Su duración la determinan los reglamentos
de la respectiva institución. En la Bolsa de Valores de Caracas las ruedas
a viva voz se realizaban diariamente hasta febrero de 1992.
Rueda Electrónica
Se denomina así a la sesión de mercado de compra y venta de títulos
valores por medios electrónicos. La Bolsa de Valores de Caracas efectuó
su primera rueda electrónica en febrero de 1992 y a partir de 1994 las
casas de bolsa comenzaron a operar directamente desde sus oficinas, a través
de estaciones remotas.
S
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Sesiones Bursátiles o Sesiones del SIBE
Se refiere a las reuniones que celebran en la Bolsa de Valores los Miembros
de conformidad a lo previsto en el articulo 1° del Reglamento del SIBE de
la Bolsa de Valores.
Sistema Integrado Bursátil Electrónico - SIBE
Sistema de procesamiento de apareo automático de órdenes de compra
y de venta de valores inscritos en la Bolsa de Valores.
Suscriptor
Persona que suscribe parcial o totalmente los valores de una emisión
(underwriter).
Se refiere a los usuarios, personas naturales o jurídicas, nacionales o internacionales que se suscriban a cualquiera de los servicios, dinámicos o estáticos, ofrecidos por La Bolsa.
Suspensión de la cotización
Lapso en el que no se transan valores, ya sea en todas las bolsas o en una sola.
También puede referirse a un sólo valor cuando concurran circunstancias
no comprobadas que puedan afectar profundamente sus cotizaciones. Su duración
se extiende hasta la corrección de la irregularidad que la haya producido.
T
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Tiempo Diferido
Transmisión de los datos, a partir de los 15 minutos de haber sido producidos
en Tiempo Real.
Tiempo Real
Transmisión simultánea de los datos.
Tipo de Activo
Código genérico utilizado en la negociación de instrumentos
de Renta Fija, al cual se le atribuye algunas de las condiciones inherentes
en la negociación, compensación y liquidación de una determinada
emisión. Este se encuentra conformado por dos letras, resultando indispensable
su utilización para realizar la mayoría de las consultas disponibles
en el módulo de Renta Fija del Sistema SIBE.
Todo o Nada
Termino especificado en la negociación de valores vía automatizada,
a fin de realizar la compra o la venta de los valores por la totalidad expresada
en la orden.
U
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Underwriting
Operación o evento realizado a través de la banca de inversión
o de casas de bolsa, comprometiéndose a colocar una emisión o
parte de ella para la posterior reventa en el mercado. La operación de
underwriting se inicia con la asesoría al cliente y puede ser de varias
clases, de acuerdo al compromiso previamente pactado con el ente emisor; es
decir, "En firme", "Garantizada" o sobre la base de "Mayores
Esfuerzos". Cuando la colocación es "En Firme", el agente
colocador se compromete a adquirir la totalidad de la emisión para luego
revenderla. En caso de ser "Garantizada", el colocador expresa su
compromiso en colocar una parte de la emisión, quedando el remanente
de la emisión garantizado por el mismo agente de colocación, en
caso de no ser colocada. En el caso de colocaciones a "Mejores Esfuerzos"
la empresa comprometida no garantiza la venta total del monto emitido, pudiendo
devolver al ente emisor el remanente no colocado.
Utilidad por acción (UPA)
Se obtiene dividiendo la utilidad líquida de la empresa entre las acciones
emitidas y nos da una idea del retorno que reciben los inversionistas por cada
acción que poseen. Se expresa en bolívares por acción.
V
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Valor
La Ley de Mercado de Capitales establece que son valores, las acciones de sociedades,
las obligaciones y los demás emitidos en masa que posean iguales características
y otorguen los mismos derechos dentro de su clase.
Valor Contable o en Libros
Resulta de dividir el patrimonio neto por el número de total de acciones
emitidas por la compañía.
Valor de la Emisión
Monto total autorizado de los títulos que serán ofrecidos en el
mercado (Se multiplica el número de títulos por el precio de suscripción).
Valor de Mercado de la Empresa
Es el producto de la multiplicación del ultimo precio por el número
de acciones en circulación. Es el precio que hubiera tenido que pagar
un inversionista en el caso hipotético de adquirir todas las acciones
en circulación.
Valor de Mercado o de Cotización
Corresponde al precio que se paga por la acción en la bolsa de valores.
Este precio se modifica en función de la oferta y la demanda del título.
Valor Nominal
Es la cantidad inscrita en el texto del título. Representa una fracción
del capital social de la empresa. Todas las acciones de una emisión tienen
igual valor nominal, y la suma de todas estas equivale al capital social de
la empresa.
Valor Par
Valor nominal de cualquier valor.
Valor Teórico del Derecho de Suscripción
Teóricamente el valor de un derecho de suscripción, es el resultante
de dividir el valor de la última cotización de la acción,
menos su valor nominal, entre el número de derechos necesarios para suscribir
una acción mas la unidad,
donde, VT = Valor teórico del derecho de suscripción; C' = última
cotización de la acción con derecho; VN = valor nominal de la
acción; r = razón del derecho.
Valorización de la acción
Es la diferencia entre el precio de venta y de compra de una acción,
es decir, el incremento de su valor comercial en el tiempo de tenencia de la
misma.