CNV Foro XXX Aniversario Junio 2003 

Financiamiento al Sector Agrícola

a través del  
Mercado de Capitales

 
 
 
 
 

CNV Foro XXX Aniversario Junio 2003 

INDICE 

Problemática del Financiamiento Agrícola.

Tamaño actual del Mercado Bursátil Agrícola

Instrumentos del Mercado de Capitales Agrícola.

Estímulos para la Inversión.

Integración Regional de las Bolsas de Productos.

Perspectivas del  Mercado de Capitales Agrícolas.

 
 
 
 
 

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La información imperfecta, la escasez y falta de seguridad sobre las garantías, el subdesarrollo de instituciones complementarias al crédito y la existencia de riesgo covariante son algunos de los problemas agudos que han limitado el desarrollo de los mercados financieros rurales. 

PROBLEMATICA 

El acceso oportuno y en cuantía suficiente a financiamiento en condiciones favorables de plazo, garantías y tasas de interés sigue constituyendo uno de los principales limitantes al desarrollo del sector agrícola en nuestro país.

 
 
 
 
 

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    PRODUCTORES            INDUSTRIALES            CONSUMIDORES 

Flujo de Físicos 

Flujo Monetario 

BASES  DE  COMPETITIVIDAD

 
 
 
 
 

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ADQUISICIÓN DE COSECHA

 

Ene        Feb…………        Jun.       Jul       Ago        Sep        Oct.       Nov.       Dic        Ene.        Feb.    

Toneladas 

Ene        Feb…………        Jun.       Jul       Ago        Sep        Oct.       Nov.       Dic        Ene.        Feb.    

Toneladas

 
 
 
 
 

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DESARROLLO DEL FINANCIAMIENTO AGRÍCOLA 

Diversificación de las fuentes 

Diversificación de los Instrumentos

 
 
 
 
 

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Fuentes de Financiamiento 

Antes de BOLPRIAVEN 

Préstamos de la Banca Comercial. 

Anticipos de las Casa de Agroinsumos. 

Inversión de recursos propios. 

Después de BOLPRIAVEN 

Prestamos de la Banca Comercial. 

Anticipos de las Casa de Agroinsumos. 

Inversión del Mercado de Capitales:

Inversionistas.

Fondos Mutuales.

Fondos de Pensión.

Compañías de Seguros. 

Inversión de Recursos Propios.

 
 
 
 
 

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Instrumentos de Financiamiento 

Antes de BOLPRIAVEN 

Pagarés de la Banca Comercial. 

Descuentos de Giros de la Banca Comercial. 

Otros: cartas de crédito, descuento de facturas. 

Después de BOLPRIAVEN 

Pagarés de la Banca Comercial. 

Descuentos de Giros de la Banca Comercial. 

Otros: cartas de crédito, descuento de facturas 

Descuento de Certificados de Depósitos por la Banca Comercial 

Reporto de Certificados de Depósito. 

Certificados Ganaderos. 

Títulos sobre activos agrícolas.

 
 
 
 
 

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BOLSA AGRÍCOLA  

Es una Institución privada sin fines de lucro, conformada por 102  personas naturales y jurídicas, representativas de todos los actores que intervienen en la producción, transformación, almacenamiento, financiamiento, agro comercio y transporte de productos e insumos agropecuarios, que se han unido con propósito de servicio para facilitar la comercialización y financiamiento agrícola en nuestro país.

 
 
 
 
 

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Fuente: Gerencia de Planificación.

Datos al 31 de Mayo de 2003. 

OPERACIONES ANUALES 

 
 
 
 
 

CNV Foro XXX Aniversario Junio 2003 

Fuente: Gerencia de Planificación.

Datos al 31 de Mayo de 2002 y 31 de Mayo 2003. 

OPERACIONES ANUALES

Comparación Períodos Iguales 

 
 
 
 
 

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OPERACIONES MENSUALES 
 

Fuente: Gerencia de Planificación.

Datos al 31 de Mayo de 2003.

 
 
 
 
 

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TRANSACCIONES TOTALES 
 

AÑO 2002  

AÑO 2003 (*) 

(*) Fuente BOLPRIAVEN S.A.C.A. Datos a Mayo  de 2003.

 
 
 
 
 

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TIPOS DE OPERACIONES 
 

Fuente: Gerencia de Planificación. 

AÑO 2001

Bs. 127.877.639.805 

AÑO 2002

Bs. 381.925.037.616

 
 
 
 
 

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PRODUCTOR 
 
 
 
 

Producto 

CD /  BP 

Bolívares 

Contrato 

ACTORES 

AGD 

BANCO 

PUESTO DE

BOLSA 

PUESTO DE

BOLSA 

BOLSA 

AGRO-

INDUSTRIA 

AGD 

INVERSIONISTA 

Producto 

CD /  BP 

Bolívares 

Instrumentos  

  Compañías de Seguros.

  Transportistas.

  Laboratorios de Control de Calidad.

  Calificadoras de Riesgo.

 
 
 
 
 

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INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES AGRÍCOLA 
 

 
 
 
 
 

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OPERACIÓN DE  REPORTO SOBRE

BONOS DE PRENDA 

AGD 

PRODUCTOR 

BOLSA 

Vende el Bono de Prenda (mercado disponible).

Recompra el Bono de Prenda (mercado disponible a plazo) 

Bs. 

CD /  BP 

CD /  BP 

PRODUCTO 

INVERSIONISTA 

BP 

Bs.

 
 
 
 
 

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COBERTURA DEL RIESGO COMERCIAL EN OPERACIONES DE  REPORTO 

Bs. 

CD /  BP 

BOLSA 

AGROINDUSTRIA 

CD /  BP 

Bs. 

Contrato DEP 

INVERSIONISTA 

AGD 

PRODUCTOR 

BOLSA 

Bs. 

CD /  BP 

CD /  BP 

PRODUCTO 

CD /  BP 

Bs. 

Contrato Reporto

 
 
 
 
 

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CERTIFICADOS DE DEPOSITO 

ESTRUCTURA DE RIESGO 

A.G.D. 

PROPIAS 

DE EXTENSIÓN 

BANCO 

PRESTAMISTA

Crédito

Emisión

Liquidez 

INVERSIONISTA

Emisión.

Liquidez. 

BOLSA 

EMISIÓN 

INVERSIONISTA 

Emisión. 

Liquidez

 
 
 
 
 

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Operaciones de Reporto sobre Certificados de Depósito. 

SOLUCIONES FINANCIERAS 

Certificados Ganaderos.

 
 
 
 
 

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CERTIFICADOS GANADEROS

ESQUEMA FIDUCIDARIO 

Plazo: Variable (30 días - 18 meses)

Ingresos garantizados 500 grs/día (físico)

Rendimiento esperado: * Garantía en peso.

                         * Diferencial de precio.

Condición de Venta: A prima en función del plazo transcurrido desde la emisión.  

COMPRADOR 

  VENTA DE

   GANADO 

GANADERO 

ENTE

FIDUCIARIO 

TITULOS

GANADEROS 

BOLSA 

INVERSIONISTA 

GANADO 

GANADO 

GANADO 

TITULO 

Bs. 

SEGUROS O RESPALDO 

Bs. 

Bs. 

Bs. 

Bs. 

Bs. 

Bs. 

Bs. 

Bs.

 
 
 
 
 

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PROCESO PARA LA TITULARIZACION DE GANADO 

Título

Matriz 

Ganadero 

Ganado 

Fideicomiso

N° 1 

Fideicomiso

N° 2 

Títulos 

Puesto

de Bolsa 

Bolsa

(Subasta) 

Matadero 

Puesto

de Bolsa 

Inversionista 

Bs. 

Bs. 

Bs.

(Total Títulos - % retenido Fid. N° 1) 

Mandato de Venta de Ganado 

Mdto.

Compra 

Mdto.

Compra 

Bs. (Vta. Ganado) 

Oferta 

Bs. 

N° 1

N° 2

N° 3

N° 4

 
 
 
 
 

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TITULARIZACION

CON  PAGO EN LECHE 

INDUSTRIA

LACTEA 

  VENTA DE

   LECHE 

GANADERO 

ENTE

FIDUCIARIO 

TITULOS

GANADEROS 

BOLSA 

INVERSIONISTA 

GANADO 

TITULO 

Bs. 

POLIZA DE SEGUROS O FONDO DE  REPOSICION 

Bs. 

Bs. 

Bs. 

Bs.

 
 
 
 
 

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TITULARIZACION

CON  PAGO EN LECHE Y MAUTES 

CEBADOR 

VENTA DE   LECHE

Y MAUTES  

GANADERO 

ENTE 

FIDUCIARIO 

TITULOS 

GANADEROS 

BOLSA 

   

INVERSIONISTA 

LECHE Y MAUTES 

MAUTES 

VACAS 

TITULO 

Bs. 

        

 

Bs. 

Bs. 

Bs. 

Bs. 

Bs. 

Bs 

POLIZA DE SEGUROS O FONDO DE  REPOSICION 

INDUSTRIA LACTEA

Leche

 
 
 
 
 

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COMPRADOR 

GRANJA

PORCINA 

ENTE

FIDUCIARIO 

CERTIFICADOS

PORCINOS 

BOLSA 

INVERSIONISTA 

PORCINOS 

PORCINOS 

PORCINOS 

PORCINOS 

Bs. 

Bs. 

Bs. 

TITULO 

Bs. 

SEGURO  O

FONDO REPOSICION 

CERTIFICADOS PORCINOS

 
 
 
 
 

CNV Foro XXX Aniversario Junio 2003 

Operaciones de Reporto sobre Certificados de Depósito. 

SOLUCIONES FINANCIERAS 

Certificados Ganaderos. 

Titularización de activos.

 
 
 
 
 

CNV Foro XXX Aniversario Junio 2003 

TITULARIZACIÓN DE ACTIVOS 

ACTIVOS 

PROPIETARIO 

BOLSA 

Mercado Potencial: 

80 % valor 

Títulos 

INVERSIONISTA 

Demanda 

FIDEICOMISO 

Ceba de Ganado

Forestal.

Cultivos tardío rendimiento: Café, Cacao y Palma Aceitera

 
 
 
 
 

CNV Foro XXX Aniversario Junio 2003 

EVOLUCIÓN DE LAS TASAS DE INTERÉS

PROMEDIOS PONDERADOS SEMANALES 
 

Fuente: Banco Central de Venezuela – Calculos Propios.

             Datos al 25 de Abril del 2003. 

%

 
 
 
 
 

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Estímulos para la Inversión en Instrumentos Bursátiles Agrícolas 

Las Inversiones de las Instituciones Financieras califican para la Cartera Agrícola Obligatoria. 

Las inversiones que realicen las Instituciones Financieras califican para operaciones de anticipos ante el Banco Central de Venezuela

 
 
 
 
 

CNV Foro XXX Aniversario Junio 2003 

Decreto con Rango y Fuerza de Ley de Crédito

para el Sector Agrícola 
 

Artículo No. 4,  Literal 3:  

“Las inversiones que realicen las instituciones financieras en instrumentos de financiamiento tales como: Certificados de Depósito y Bonos de Prenda, Operaciones de Reporto de los mismos y certificados ganaderos.” 

Estas inversiones no podrán exceder del quince por ciento (15%) de la cartera agrícola de cada una de las instituciones financieras 
 

Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela No. 37.563 del 5 de Noviembre de 2002

 
 
 
 
 

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ADMINISTRACIÓN DEL PORTAFOLIO 

CARTERA TOTAL DE CREDITOS 

12% AGRICOLA 

CARTERA DE AGRÍCOLA 

15%  INSTRUMENTOS

         DE INVERSIÓN 

Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela No. 37.563 del 5 de Noviembre de 2002 

 
 
 
 
 

CNV Foro XXX Aniversario Junio 2003 

ALMACEN GENERAL DE  DEPOSITO 

PRODUCTOR

o

INDUSTRIA 

PUESTO

DE

BOLSA 

BOLSA 

BCV 

PUESTO

DE

BOLSA 

INVERSIONISTA

(BANCO) 

Contrato de Reporto

Certificado de Custodia Inicial 

Notificación

Certificado de Custodia Inicial

Mandato 

Mandato 

Contrato de Reporto

Certificado de Custodia  

Mandato 

Nuevo Certificado

de Custodia 

Contrato de Reporto 

CD y BP en garantía

con mandato 

CD/BP 

Mandato y

CD/BP 

Producto 

DESCUENTO DE  REPORTO ANTE EL BCV

 
 
 
 
 

CNV Foro XXX Aniversario Junio 2003 

PROCESO DE INTEGRACIÓN DE LAS BOLSAS DE PRODUCTOS AGRICOLAS 
 

Programa de interconexión de las Bolsas de Productos de los países de la Comunidad Andina. 

Programa de interconexión de la Asociación de Bolsas de Productos de Centroamérica y del Caribe (BOLCECA) (Agencia P.A.R. -  Canadá).

. 

Creación de la Cámara de Arbitraje Internacional y promoción comercial de la Asociación Panamericana de Bolsas de Productos (APBP).

 
 
 
 
 

CNV Foro XXX Aniversario Junio 2003 

OPERACIONES INTERBOLSAS 

PRODUCTO 

Bs.- Pesos - US$ 

B.N.A. 

AGROINDUSTRIA

COLOMBIANA 

PUESTO DE BOLSA 

COLOMBIA 

BOLPRIAVEN 

PRODUCTOR

VENEZOLANO 

VENEZUELA 
 

PUESTO DE BOLSA

 
 
 
 
 

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PERSPECTIVAS DEL MERCADO DE CAPITALES AGRICOLA 

Crecimiento exponencial de los Contratos Financieros.

Creciente disponibilidad de información pública, oportuna y confiable.

Innovaciones financieras traducidas en nuevos instrumentos de inversión. 

Mayores oportunidades de diversificación

de los portafolios de inversión.    

 
 
 
 
 

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